Устойчивое инвестирование: Навигатор по миру ESG Герман Бриль, Андреас Раше
Знак информационной продукции (Федеральный закон № 436-ФЗ от 29.12.2010 г.)
Переводчик: В. Скворцов
Редакторы: Л. Смилевска, Л. Калашникова, С. Малиновская, О. Ключинская
Под редакцией: Г. Бриля, Г. Келла и А. Раше
Руководители проекта: Е. Киричек, А. Давыдова
Дизайн обложки: М. Гранько
Корректоры: Н. Казакова, С. Малиновская
Компьютерная верстка: Б. Руссо
Все права защищены. Данная электронная книга предназначена исключительно для частного использования в личных (некоммерческих) целях. Электронная книга, ее части, фрагменты и элементы, включая текст, изображения и иное, не подлежат копированию и любому другому использованию без разрешения правообладателя. В частности, запрещено такое использование, в результате которого электронная книга, ее часть, фрагмент или элемент станут доступными ограниченному или неопределенному кругу лиц, в том числе посредством сети интернет, независимо от того, будет предоставляться доступ за плату или безвозмездно.
Копирование, воспроизведение и иное использование электронной книги, ее частей, фрагментов и элементов, выходящее за пределы частного использования в личных (некоммерческих) целях, без согласия правообладателя является незаконным и влечет уголовную, административную и гражданскую ответственность.
© 2021 selection and editorial matter, Herman Bril, Georg Kell, and Andreas Rasche; individual chapters, the contributors. Authorized translation from the English language edition published by Routledge, a member of the Taylor & Francis Group
© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина ПРО», 2024
Устойчивое инвестирование – занятие не только для социально ориентированных доброхотов; оно стало одной из самых быстрорастущих отраслей индустрии управления капиталом, и огромное количество уважаемых специалистов, авторы этого издания, объясняют, почему так произошло. Если Homo sapiens хочет дожить до следующего тысячелетия, ему придется воплотить эти идеи в жизнь – и лучше раньше, чем позже.
Эндрю Ло,
Школа менеджмента Слоуна
Массачусетского технологического института
Это увлекательная книга, содержащая массу знаний для всех, кто интересуется темой: она будет полезна и опытному инвестору, который хочет лучше понять область устойчивого инвестирования, и любознательному бизнес-лидеру, желающему больше узнать о том, что это такое и как это можно использовать.
Джордж Серафейм,
Гарвардская школа бизнеса
Эта впечатляющая книга показывает, почему трансформация рынка жизненно необходима и как бизнес и финансы могут построить безопасное и пригодное для жизни будущее.
Д-р Герберт Дисс,
генеральный директор Volkswagen Group
Эта книга убедительно доказывает, что устойчивое инвестирование становится мейнстримом: все больше владельцев активов, инвестиционных менеджеров и компаний предпринимают шаги по решению долгосрочных проблем, стоящих перед бизнесом и обществом. Вопрос не в том, приветствуются ли эти начинания – они, безусловно, приветствуются, – а в том, есть ли хоть какая-то надежда, что их будет достаточно для разрешения текущего климатического кризиса и преодоления сложившейся ситуации, перелома, столь необходимого в ближайшее десятилетие.
Эл Гор и Дэвид Блад,
Generation Investment Management
Глобальный Zeitgeist[1] меняется, и видение устойчивого будущего становится более отчетливым. Инвестиционный мир будет играть большую роль во внедрении ESG в ткань экономической системы. Эта глубокая книга показывает, что у нас уже есть и идеи, и средства для претворения концепции в жизнь.
Асока Вёрманн,
генеральный директор DWS
Иллюстрации
2.1 Капитализм доказал свою способность эволюционировать в ответ на изменяющиеся обстоятельства
2.2 Глобальный экономический рост имеет тенденцию к снижению
2.3 Предприятия сталкиваются с беспрецедентным уровнем неопределенности и волатильности
2.4 Предприятия и финансовые институты встроены в более широкую сложную адаптивную систему общества и природной среды
2.5 Принципы реализации изменения парадигмы функционирования бизнеса и финансов по сравнению с принятой в настоящее время моделью
2.6 Ключевые вопросы, которые должны задать стратеги компаний, чтобы привнести более широкий контекст в управление
3.1 Диаграмма рассеяния: корреляция между оценками ESG и GC
3.2 Рыночные взаимозависимости, встроенные в природную среду
3.3 Движущая сила трансформации рынка
5.1 Рост регулирования и политики ответственного инвестирования
6.1 Температурные тенденции за последние 65 млн лет
6.2 Великое ускорение человеческой деятельности, 1750–2015 гг.
6.3 Ключевые элементы в экосистеме Земли
6.4 Изменение с течением времени оценок риска по изменению климата в отчетах Межправительственной группы экспертов
6.5 Планетарные границы
6.6 Изменение климата – системный риск для финансового сектора
7.1 Схема ESG: растущее разделение задач
7.2 График расширенных перспектив, подготовленный аналитиками ESG
7.3 Штрафы по Закону о коррупционной практике за рубежом: фирмы с низким и высоким уровнем ESG
7.4 Частота идиосинкратических инцидентов в верхнем и нижнем квинтилях ESG
7.5 Средняя продолжительность существования организации (фирмы) сократилась почти вдвое (–43 %)
7.6 Сопоставление социальных норм и долгосрочного риска
7.7 Смертность людей в возрасте от 45 до 54 лет с учетом всего спектра причин в США
7.8 От адаптации к изменению среды
7.9 Различные уровни «зрелости» новых долгосрочных рисков ESG
7.10 Различные этапы: от этики к мейнстриму
8.1 Принципы ответственной банковской деятельности
10.1 Причины и последствия краткосрочного корпоративного планирования
12.1 Глобальная информационная сфера 2025 г.
12.2 Существенность оценки Arabesque S-Ray на основе данных с помощью машинного обучения
12.3 Рост количества нормативных актов, регулирующих изменение климата и выбросы парниковых газов
12.4 Пирамида устойчивого инвестирования
13.1 Обзор моделирования климатического сценария Mercer
15.1 Матрица рисков и возможностей CBUS
16.1 Инвесторы все чаще ставят перед собой как финансовые, так и ESG-цели
16.2 SDGs (цели устойчивого развития) Организации Объединенных Наций: цели и показатели высокого уровня
16.3 Как работает наш процесс систематического отбора
16.4 Процесс систематического отбора, применяемый к акциям
16.5 Процесс систематического отбора, применяемый к государственным облигациям
16.6 Непогашенный долг банков развития ($ млрд)
16.7 Выпуск «зеленых» облигаций (в год, $ млрд)
16.8 Сопоставление суверенных обязательств по SDGs с объемом выпущенных облигаций ($ млрд, логарифмическая шкала)
16.9 Применение подхода All Weather к активам, ориентированным на SDGs, для создания сбалансированного портфеля
16.10 Две вечные движущие силы любой бета-инвестиции
16.11 Баланс портфельного риска роста и инфляции
16.12 Активы, ориентированные на SDGs, имеют такие же логические отклонения в сторону роста и инфляции, как и другие активы
16.13 Сбалансированный портфель, ориентированный на SDGs
16.14 Сбалансированный портфель, ориентированный на SDGs, в сравнении с глобальным портфелем 60/40
16.15 Баланс между финансовыми целями и целями по ESG
17.1 Система конкурирующих ценностей
Таблицы
5.1 Руководящие принципы создания «зеленой» финансовой системы в Китае
7.1 Оптимальное для корпораций распределение ресурсов
9.1 Типичные ESG-факторы
13.1 Пример дополнительного влияния климата на доходность по секторам и классам активов
17.1 Предлагаемая стандартизированная терминология
Приложения
4.1 Благими намерениями вымощена дорога в ад
5.1 Миссия ответственного инвестирования PRI
5.2 Принципы PRI
5.3 Приоритетные области, определенные Программой ответственного инвестирования PRI
7.1 Тематическое исследование AP4
7.2 Финансовые инновации, движущей силой которых являются инвесторы
7.3 Коалиция по декарбонизации портфелей
8.1 Standard Bank: как африканский банк нацелился на активное воздействие
8.2 CIMB: как малайзийский банк интегрирует SDGs в исламский банкинг
8.3 ING – европейский банк, который принимает во внимание вопросы климата
8.4 ICBC – крупнейший в мире банк, отвечающий поставленным стратегическим задачам
8.5 Европейские подходы к формированию корпоративного управления и культуры
10.1 Декларация взаимозависимости B Corp
Сокращения
4IR Четвертая промышленная революция (Industrial Revolution)
5IR Пятая промышленная революция
AI Искусственный интеллект, ИИ (Artificial Intelligence)
ACGA Asian Corporate Governance Association, Азиатская ассоциация корпоративного управления
APG Algemene Pensioen Groep, Пенсионная инвестиционная компания, Нидерланды
AUM Активы под управлением (Assets Under Management)
BCG Boston Consulting Group, Бостонская консалтинговая группа
BR Business Roundtable, Круглый стол по вопросам бизнеса, США
CAPM Модель ценообразования капитальных активов (Capital Asset Pricing Model)
CAS Сложная адаптивная система (Complex Adaptive System)
CalPERS California Public Employees' Retirement System, Пенсионная система государственных служащих Калифорнии
CDP Carbon Disclosure Project, проект по раскрытию информации о выбросах углекислого газа
CDSB Climate Disclosure Standards Board, Совет по стандартам раскрытия информации о климате
CEO Генеральный директор (Chief Executive Officer)
CERCLA Comprehensive Environmental Response, Compensation and Liability Act, Закон США о комплексном экологическом реагировании, компенсации и ответственности
