При реорганизации юридическое лицо возникает по воле юридического лица – его правопредшественника, которое своим имуществом (активами) образует имущественную базу своего правопреемника. Формирование имущества (активов) общества, созданного в результате реорганизации, и размещение его акций не связаны друг с другом.

Активы (имущество) общества формируется посредством объединения и/или деления активов его правопредшественников, и их размер не зависит от размещения обществом ценных бумаг.

С другой стороны, размещение акций (формирование уставного капитала) общества, созданного в процессе реорганизации, не зависит от пропорций объединения или деления активов правопредшественников.

Экономическая природа размещения акций при реорганизации акционерного общества тождественна природе такого неинвестиционного способа размещения ценных бумаг, как распределение дополнительных акций среди акционеров общества за счет его собственного капитала. Увеличение уставного капитала в реальном и номинальном выражении происходит за счет структурных трансформаций в составе собственного капитала общества. Прибыль и/или добавочный капитал эмитента трансформируется в прирост его уставного капитала. При реорганизации имеет место аналогичная по своей природе процедура, но только несколько модифицированная.

Формирование уставного капитала общества, созданного путем выделения из другого юридического лица

Гипотетически действия по формированию уставного капитала общества, созданного в результате выделения или разделения, могли осуществляться в следующей последовательности (схемы 6 и 7).

Первый этап. Происходит увеличение уставного капитала общества, из которого планируется выделение. Это осуществляется путем распределения дополнительных акций среди акционеров общества за счет его собственного капитала (схема 7).

Схема 7

Экономическая природа неинвестиционного размещения акций при реорганизации общества в форме выделения

Второй этап. Происходит конвертация дополнительно размещенных акций общества, из которого осуществлено выделение, в акции выделенного общества, что ведет к уменьшению уставного капитала реорганизуемого общества. В итоге акционеры общества, реорганизованного в форме выделения, сохранили в нем исходное количество принадлежащих им акций и дополнительно получили акции выделенного общества (схема 8).

Схема 8

Экономическая природа неивестиционного размещения акций при реорганизации общества в форме выделения

Корпоративная практика оптимизировала эту последовательность. Часть собственного капитала общества, из которого происходит выделение, по передаточному акту передается выделяемому обществу. В составе собственного капитала выделенного общества полученная от правопредшественика прибыль и/или добавочный капитал трансформируются в его уставный капитал. Упразднен этап предварительного увеличения уставного капитала реорганизуемого общества за счет его собственного капитала (схема 9).

Уставный капитал акционерного общества, созданного в результате выделения, формируется за счет следующих источников:

– уменьшения уставного капитала общества, из которого осуществлено выделение (конвертации его акций);

– иных собственных средств общества, из которого осуществлено выделение[38].

Дополнительные взносы и иные платежи за ценные бумаги, размещаемые при реорганизации юридического лица, а также связанные с таким размещением, не допускаются[39].

Схема 9

Прямая трансформация собственного капитала реорганизуемого общества в уставный капитал выделяемого общества

Выбор источников формирования уставного капитала зависит от следующих факторов: