В условиях российской экономики государство в целях концентрации и централизации финансовых ресурсов проводит политику изъятия значительной части накоплений инвестора в объеме до 60 %. Это приводит к значительному переливу денежных накоплений между организациями, что сдерживает развитие горизонтальных связей между этими организациями и снижает их инвестиционные возможности в части самофинансирования.

Одним из направлений самофинансирования является эмиссия ценных бумаг в акционерных обществах – акционерное финансирование. Это направление предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами. Акционерное финансирование предусматривает следующие действия организации:

• эмиссия ценных бумаг под определенный инвестиционный проект;

• эмиссия акций для их размещения среди отечественных и иностранных хозяйствующих субъектов;

• организация специализированных инвестиционных фондов, в том числе паевых.

В современных условиях для определения доли собственных средств в общем объеме инвестиций в организациях рассчитывают коэффициент самофинансирования (Кс):

Кс = Сс/(Гс + Пс + Зс),

Где Сс – собственные средства;

Гс – государственные бюджетные средства;

Пс – привлеченные средства;

Зс – заемные средства. Уменьшение коэффициента самофинансирования в отчетном периоде по сравнению с базовым означает усиление зависимости предпринимателя от рынка заемного капитала. Повышение доли собственных средств при финансировании инвестиционных проектов означает сравнительную стабилизацию финансово-хозяйственной деятельности организации. Рекомендуемое значение коэффициента самофинансирования – не менее 0,51; более низкое его значение показывает, что организация теряет финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования.

Банковский кредит представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возврата с уплатой процентов по предварительной договоренности.

По форме предоставления кредиты разделяются на товарные и финансовые; по сроку действия – на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1–3 года) и долгосрочные (от 3 лет и более).

Существует достаточно большое разнообразие видов кредитов. Так, контокоррентный кредит означает, что текущий счет организации ведется банком-кредитором с оплатой им расчетных документов и зачислением дохода этой организации. Банк в данном случае кредитует внешнюю задолженность организации в пределах, оговоренных кредитным договором.

Онкольный кредит соответствует контокоррентному кредиту, но оформляется под залог только товарно-материальных ценностей или ценных бумаг.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа. Владелец векселя получает от банка сумму, указанную в векселе, за минусом учетной ставки, комиссионных платежей и других расходов. Стороны могут продлить срок оплаты, т. е. пролонгировать вексель. Учетный кредит закрывается на основании извещения банка об оплате векселя. Учет векселя представляет собой его покупку до наступления срока оплаты этого векселя.

Акцептный кредит используется во внешней торговле и предоставляется банком акцепта, выставленный на него экспортером тратт.

Тратта – это переводной вексель, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Сущность этих отношений состоит в следующем: кредитор (трассант) выписывает (трассирует) вексель на должника (трассата) с предложением оплатить определенную сумму денег получателю платежа (ремитенту) в определенное время и в определенном месте. Банк в таком случае выступает в качестве ремитента.