Однако поскольку правительство Бразилии также стремится использовать особые макроэкономические инструменты для преодоления последствий финансового кризиса и предупреждения его повторения, включая контроль движения капитала и валютные интервенции, направленные на накопление золотовалютных резервов, сложно представить, что в настоящее время будут предприняты какие-либо серьезные меры по интернационализации реала.

Как и многие другие развивающиеся страны, Бразилия в настоящее время сталкивается с необходимостью решения острых проблем, связанных с агрессивной экспансионистской кредитно-денежной политикой развитых стран. Поэтому, являясь членом группы БРИКС, Бразилия начинает разработку своих предложений относительно формирования новой архитектуры международной валютной системы в рамках тесного сотрудничества с другими интенсивно развивающимися странами. В этом направлении Бразилия делает важные шаги, которые включают подписание соглашения своп с Китаем, реформу МВС в рамках саммитов G20 и других глобальных финансовых и экономических форумов.

Тем не менее, между Бразилией и группой БРИКС существуют разногласия, которые могут затормозить процесс движения этой страны по пути интернационализации реала. В отличие от Китая, который начал активно интернационализировать юань, Бразилия пытается выйти на докризисный тренд экономического роста, что осложняется структурными проблемами в экономике. Эти структурные проблемы невозможно решить в краткосрочном периоде. Необходимость обеспечения стабильного развития сопряжена с интервенционистским подходом к регулированию финансовых рынков, что является ключевым моментом в обеспечении конвертируемости национальной валюты и более глубокой торговой интеграции, без которых интернационализация реала невозможна.

В теории и практике существует несколько способов международного использования национальной валюты, включая урегулирование внешнеторговых сделок, в качестве средства выражения стоимости активов, например, золотовалютных резервов центрального банка, а также как инструмент эмиссии долговых ценных бумаг [83].

Здесь более детально рассмотрен последний аспект международного использования валют стран Центральной и Латинской Америки (ЦЛА). Некоторые авторы утверждают, что страна осуществляет эмиссию внешнего долга в национальной валюте главным образом с целью диверсификации финансовых рисков [59]. Однако, хотя многие страны ЦЛА прибегают к использованию данного средства, объемы таких эмиссий за рубежом остаются незначительными.

Источник: BIS Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, р. 12.

Рис. 2.8. Доля ведущих валют в мировой торговле иностранной валютой в 2001–2010 гг.

Одной из наиболее ярких черт современного использования международных валют является относительно стабильная доля ведущих мировых валют в торговле иностранной валютой. Так, на рис. 2.8 показано, что доля доллара США в 2001–2010 гг. в мировой купле-продаже иностранной валюты колебалась в пределах 84 % и 89 %. Доля евро в этот же период составляла 38–39 % всего объема мировой торговли иностранной валютой. Японская иена и фунт стерлингов сохраняли относительно стабильное положение, на уровне 19 % и 13 % соответственно, в рассматриваемом промежутке времени. С учетом того, что на иену и фунт приходится 1/3 мирового валютного рынка, его структуру нельзя назвать дуополией, однако доминирование четырех ведущих мировых валют намного превосходит объемы торговли другими валютами. Следует отметить, однако, что за последние 10 лет имело место некоторое увеличение долей некоторых валют в мировой торговле (см. рис. 2.9). Среди них особо выделяются австралийский и канадский доллары и швейцарский франк. Что касается латиноамериканских стран, то наиболее яркими примерами среди них являются мексиканский песо, доля которого в мировой торговле иностранной валютой увеличилась с 0,5 % до 1,3 %, а доля бразильского реала – с 0,2 % до 0,7 % в 1998–2010 гг.