• формирует спрос на инфраструктуру для проведения операций с криптовалютами, что усиливает негативные эффекты от распространения криптовалют и создает стимулы для обхода регулирования <…>.
В связи с этим, по мнению Банка России, оптимальным решением является введение в России запрета на майнинг криптовалют.
11. Банк России планирует совершенствовать систему регулярного мониторинга операций с криптовалютами, в т. ч. проводить совместную работу с финансовыми регуляторами стран, в которых зарегистрированы криптобиржи, чтобы получать информацию об операциях российских клиентов на зарубежных рынках криптовалют <…>».
Несмотря на то, что на законодательном уровне были приняты некоторые решения, отличные от позиций, изложенных в докладе (например, было принято решение о легализации майнинга), многие положения доклада (особенно в описательной части) представляют практический интерес и в настоящее время, через три с лишним года после его публикации.
Обращу внимание на пункт 1 «Резюме доклада», в котором указано, что «криптовалюты (необеспеченные криптовалюты и стейблкойны) – цифровые валюты в соответствии с российским законодательством». Это важное положение, касающееся статуса цифровой валюты, которое будет дополнительно рассмотрено в главе 2 «Определение и правовой статус цифровой валюты».
Кроме того, в Докладе «Криптовалюты» указано, что распространение криптовалют создает значительные риски для российского финансового рынка. Именно наличие указанных рисков обосновывает позицию Банка России по регулированию криптовалют.
Отмечу некоторые их них:
• высокая волатильность и распространенность мошенничества создают для граждан значительные риски лишения средств;
• криптоизация ограничивает суверенитет денежно-кредитной политики, в результате чего для сдерживания инфляции необходимо будет поддерживать на постоянной основе более высокий уровень ключевой ставки, что снизит доступность кредитования;
• распространение цифровых валют приведет к выводу сбережений граждан за пределы российского финансового сектора, и, как следствие, приведет к сокращению его возможностей по финансированию реального сектора экономики;
• цифровые валюты активно используются в противоправной деятельности.
Трудно не согласиться с высказанными аргументами. Не обсуждая детально все отмеченные Банком России риски, проиллюстрирую аргументы по поводу волатильности криптовалют и использования их в незаконной деятельности с учетом актуальных данных.
На рисунке 1 представлен скриншот изображения с сайта Coingecko[12], показывающий динамику глобальной капитализации крипторынка. На скриншоте видим капитализацию в ноябре 2021 года, которая почти подобралась к отметке 3 трлн долларов США (при этом на начало 2021 года она составляла менее 750 млрд долларов США). Затем от пика за 12 календарных месяцев происходит резкое сжатие рынка – в ноябре 2022 года капитализация составляет менее 900 млрд долларов США. Позднее тренд изменился и достаточно длительное время наблюдался существенный подъем с пиком почти 3,9 трлн долларов США в декабре 2024 года.
Рис. 1. Скриншот изображения с сайта Coingecko.com – график общей капитализации мирового рынка криптовалют
Приведу еще один пример недавнего резкого падения крипторынка: в период с 31 января 2025 года до 3 февраля 2025 года капитализация рынка криптовалют потеряла около 20 %. Падение Ethereum (второй по величине криптовалюты) было одним из крупнейших, составив почти 40 %. Динамику можно увидеть на рисунке 2[13].
Рис. 2. Скриншот изображения с сайта Coingecko.com – график капитализации Ethereum (30.01–05.02.2025)