Далее, отбирая облигации, рекомендуется посчитать два специальных коэффициента. В первом случае необходимо разделить чистый долг на операционную прибыль. Если полученное значение равно пяти или меньше, это означает, что за пять (или меньше) лет компания может погасить свои долги за счет операционной прибыли.

Второй интересующий нас коэффициент – это операционная прибыль, поделенная на процентные выплаты по заемному капиталу. Если мы получаем значение больше одного, то это означает, что у компании хватает прибыли, чтобы гасить проценты за использование заемного капитала.

Если полученные нами значения отличаются от приведенных выше, то опять же, у нас возрастают риски технического, а порой и самого настоящего дефолта.

Все указанные выше показатели можно получить из последнего опубликованного на сайте компании финансового отчета.

Помимо качества эмитента, определенные риски могут представлять из себя и отдельные виды и признаки облигаций. Например, её субординированность. Такие облигации называют еще «младшими».

В ответе на предыдущий вопрос, рассуждая о достоинствах облигаций, мы упоминали лучшую, в сравнении с акциями, защиту материального интереса их владельцев при банкротстве компаний. Однако, это касается «обычных» облигаций (которых большинство в обороте). Но на бирже встречаются и субординированные облигации, владельцы которых получают удовлетворение только после того, как предприятие банкрот расплатится со всеми владельцами других облигаций. Кроме того, существуют случаи, когда субординированные облигации могут быть совершенно законным образом «списаны» под чистую и ваши деньги, вложенные в такие облигации, превратятся в «нули».

Я бы не советовал инвесторам вкладывать средства в субординированные облигации. Помимо этого, я бы не рекомендовал вам инвестировать в конвертируемые и гибридные облигации.

Конвертируемой называются облигации с возможностью их конвертации (превращения) в акции эмитента. Гибридные облигации – это ценные бумаги, сочетающие в себе признаки классических облигаций и акций. Проблема этих видов облигаций в том, что в какой-то момент они могут «превратиться» в акции. И если вы покупали данные ценные бумаги с расчетом получить гарантированную доходность к определенной дате, ваши планы могут быть нарушены, причем, зачастую, совершенно помимо вашей воли.

Существуют и другие весьма «нестандартные» условия облигаций. Именно поэтому, каждому инвестору, перед покупкой конкретной облигации, следует не только изучить финансовое положение её эмитента, но и внимательно ознакомиться со всеми условиями размещения конкретного выпуска облигаций, чтобы верно представлять себе то, во что он вкладывает свои деньги.