Гражданский кодекс предусматривает залог ценных бумаг. Нормы, регулирующие отношения по залогу иных ценных бумаг, в действующем гражданском законодательстве весьма противоречивы. Прежде всего, обращает на себя внимание то обстоятельство, что действующий ГК РФ говорит именно о залоге прав по ценным бумагам. Так, в п. 4 ст. 338 ГК РФ установлено, что при залоге имущественного права, удостоверенного ценной бумагой, она передается залогодержателю или в депозит нотариуса, если договором не предусмотрено иное. Действительно, залоговую ценность имеет именно право, а не сама бумага.

Между тем, в юридической литературе отмечалось, что в силу того, что ст.128 ГК РФ признает ценные бумаги разновидностью вещей и передача удостоверенного ценной бумагой права невозможна без передачи самой ценной бумаги, залог ценных бумаг традиционно рассматривался в качестве залога вещей, а не прав (См.: Басин Е.В., Гонгало Б.М., Крашенинников П.В. Залоговые отношения в России. М., 1993. С.110; Вишневский А.А. Залоговое право. М., 1995. С.72.)

К сожалению, в рамках данной работы невозможно подробно остановиться на проблемах, связанных с определением природы ценных бумаг как объектов гражданского права. «Двойная» сущность этих объектов, являющихся «овеществленным» правом, делает невозможным однозначное определение ценных бумаг как предмета залога в качестве движимой вещи либо в качестве обязательства. В различных случаях каждая из этих граней может стать превалирующей и определять подход к регулированию возникших отношений. В частности, в случае гибели (физического уничтожения) предъявительской или ордерной ценной бумаги, переданной в заклад, залогодержатель может восстановить свои права по этой ценной бумаге в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством (ст.148 ГК РФ). Если рассматривать ценную бумагу исключительно как вещь, то институт восстановления прав в принципе исключен.

Отношения, возникающие при использовании в качестве предмета залога имущественных прав требования, в том числе воплощенных в ценных бумагах, очень своеобразны. Характер этих отношений существенно видоизменяет классическую конструкцию залога, в котором традиционно видят «вещное», а не личное обеспечение.

К сожалению, действующее гражданское законодательство практически не содержит специальных норм, регулирующих отношения, возникающие при залоге прав требования (в том числе удостоверенные ценной бумагой). Правила, установленные в ГК РФ, не учитывают особенностей передачи прав по ценным бумагам, что существенно затрудняет их применение к залогу ценных бумаг.

Отсутствие непротиворечивого законодательного регулирования и явный недостаток теоретических исследований в этой области сказываются и на правоприменительной практике. В этих условиях большой интерес представляют подходы, применяемые при рассмотрении споров арбитражными судами (См., подр.: Новоселова Л.А. Договоры о залоге и иные обеспечительные сделки с векселем в практике арбитражных судов // Законодательство. 2002. № 1, 2.).

Предметом залога не может быть «Золотая акция», выпущенная или имитированная по решению Правительства РФ или Госкомимущества РФ, поскольку она находится в государственной собственности и ее передача в залог не допускается в соответствии с Указом Президента РФ от 16.10.92 № 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» (ВВС РФ. 1992. № 47. Ст. 2722.).

Анализ Гражданского Кодекса РФ позволяет сделать вывод, что возможен залог денежных средств. В тех случаях, когда залогом выступают денежные средства, находящиеся в банке, а не непосредственно у залогодателя, предметом залога становится право требования. Однако не может быть предмет залога не может быть определен как «денежные средства, находящиеся на банковском счете». Проиллюстрируем это примером из судебной практики.