Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних биржевиков и банкиров не начиналась практически ни одна европейская война. Одним из коронованных должников Амстердамской биржи был шведский король Густав-Адольф. Для участия в 30-летней войне (1618—1648) он занял необходимые денежные средства у амстердамских банкиров и биржевиков.

Амстердам считается родоначальником цивилизованного рынка ценных бумаг, хотя еще раньше облигациями государственных займов торговали в Венеции и Флоренции. В Генуе существовал активный рынок расписок и платежных обязательств, а в ганзейских городах – рынок рент. На лейпцигских ярмарках котировались «доли» (акции) германских рудников. Для амстердамской же биржи новыми признаками стала большая открытость и свобода сделок с ценными бумагами.

Историческое значение Амстердамской биржи трудно переоценить, в особенности, если учесть ту моральную атмосферу, которая царила в предпринимательской среде рассматриваемого периода. По мнению многих исследователей, в эти годы в силу различных обстоятельств, вызванных процессом первоначального накопления капитала, ослабевало чувство общественной справедливости и долга, индивидуализм поощрял национальный эгоизм и частную алчность, стремление к обособлению и вражде [16]. Деятельность биржи в своих пределах «укрощала» новые формы нравственного поведения.

В начале XVIII века центр европейской торговли перемещается в Лондон [17]. Этому он в значительной степени был обязан амстердамскому капиталу. Дело в том, что еще в 1625 году драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов стерлингов. С 1695 года Лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их существенно приумножить.

Постепенно в ведущих центрах европейской торговли складывался и законодательно закреплялся порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу, что совсем не обязательно привозить товар с собой. Достаточно лишь договориться о его цене. Все остальное должно быть оговорено в заключенном договоре. На биржевых собраниях, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи векселей и другие. Со временем средневековая биржа приобретала современные черты.

Амстердамская и Лондонская биржи создали свой особый биржевой жаргон: «быки» и «медведи» – покупатели и продавцы, спекулирующие на бирже, «верховая езда» – спекуляция билетами государственной лотереи и т. д. Главная заслуга названных бирж, по свидетельству их исследователей, состояла в том, что они обеспечивали быстрый переход от ценных бумаг к деньгам, и наоборот.

В средневековой Европе наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара. Однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемыми по образцам. Первоначально биржи являлись по своей сути некоторой разновидностью оптового рынка, поскольку существенная часть сделок совершалась с наличным товаром. Этого было достаточно для домануфактурного и мануфактурного производства. Но уже тогда их отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, стали регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам торга.

С развитием капиталистической промышленности в результате промышленной революции, охватившей Европу со второй половины XVIII века, возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Прообразом такого рынка стали торговые связи между Испанией и Голландией, которые сложились в форме биржи.