Сделки прямого РЕПО могут заключаться следующими способами:

■ аукцион заявок на заключение сделок прямого РЕПО (аукцион прямого РЕПО);

■ торги по заключению сделок прямого РЕПО на условиях фиксированной ставки РЕПО, устанавливаемой Банком России;

■ торги по заключению сделок прямого РЕПО на условиях рыночных ставок, не ниже минимальной ставки РЕПО.

К числу операций на открытом рынке относятся также эмиссия и обращение облигаций Банка России.

Осуществлять от своего имени эмиссию облигаций Банк России может только в целях реализации денежно-кредитной политики. Размещение и обращение облигаций Банка России осуществляются среди российских кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, посредством закрытой подписки.

Операции Банка России на открытом рынке обеспечивают быстрое и крупномасштабное воздействие на денежный рынок, банковский кредит, а через них – на экономику.

Рефинансирование кредитных организаций. Под рефинансированием понимается кредитование центральным банком кредитных организаций. Рефинансирование банковских институтов центральным банком используется как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банкам, когда они сталкиваются с нехваткой ликвидности (кризис ликвидности – временная неспособность банков выполнять свои платежные обязательства доступными средствами платежа). Центральный банк законодательно является кредитором последней инстанции и выполняет функцию «банка банков». Банковские институты, испытывающие временные финансовые затруднения, имеют возможность обратиться в центральный банк за получением кредитов.

В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России, являясь кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования кредитных организаций, в том числе устанавливает порядок и условия рефинансирования, а также собственно осуществляет операции рефинансирования кредитных организаций. Операции проводятся в рамках заключенных между Банком России и кредитными организациями договоров в соответствии с главами 23, 28, 43 ГК РФ, а также Федеральным законом «О банках и банковской деятельности».

Порядок осуществления операций рефинансирования установлен в Положении Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг», Положении Банка России от 12 ноября 2007 г. № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами» и Положении Банка России от 16 октября 2008 г. № 323-П «О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения».

Кредиты Банка России предоставляются банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного Банком России в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики (ст. 36 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»). В настоящее время действуют следующие механизмы рефинансирования: кредитование под обеспечение «рыночными активами» (эмиссионными ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России) и «нерыночными активами» (векселями, правами требования по кредитным договорам, поручительствами кредитных организаций), а также кредитование без обеспечения.

Кредиты, обеспеченные рыночными активами. Кредитование под залог (блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и ломбардные кредиты) осуществляется в соответствии с Положением Банка России № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».