Денежно-кредитное регулирование – это совокупность осуществляемых центральным банком мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема выдаваемых кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения.

В централизованной экономике регулирование осуществляется с помощью преимущественно директивных, распорядительных методов, в рыночной – путем использования рыночных регуляторов, настройки рыночного механизма.

В современных условиях центральные банки как органы, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, имеют широкие (но все же ограниченные) возможности воздействовать на экономические процессы. Такое воздействие осуществляется путем проведения денежно-кредитной политики двух типов – рестрикционной и экспансионистской. Для каждого типа характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная политика (политика «дорогих» денег) направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций кредитных организаций и повышение уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается бюджетно-налоговыми мероприятиями по увеличению налогов, сокращению государственных расходов и др. (рис. 3.1). Целями такой денежно-кредитной политики являются сдерживание инфляции, оздоровление платежного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» конъюнктуры рынка.

Рис. 3.1. Рестрикционная денежно-кредитная политика

Рестрикционная политика ограничивает возможности получения кредитов на развитие производства, что приводит к сокращению инвестиций, спаду производства и росту безработицы. В частном секторе наблюдаются такие процессы, как сокращение сбережений населения и привлекаемых на потребление кредитов. В результате снижается спрос на товары и услуги, что также тормозит развитие производства.

Экспансионистская денежно-кредитная политика (политика «дешевых» денег) означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля над приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок (рис. 3.2). Она сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом расходов государственного бюджета и др. В качестве целей осуществления этой денежно-кредитной политики выступают стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы.

При проведении экспансионистской политики растут кредиты на развитие производства, увеличиваются инвестиции и объем производства, следовательно, количество рабочих мест. Одновременно растут сбережения населения и кредиты на потребление, что ведет к увеличению спроса на товары и услуги, стимулирующему рост производства.

Рис. 3.2. Экспансионистская денежно-кредитная политика

При проведении денежно-кредитной политики неизбежно возникает проблема маневрирования между задачами стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Обе эти задачи не могут быть одновременно решены на основе денежно-кредитных методов, так как для стимулирования экономического роста необходима кредитная экспансия, а для сдерживания инфляции – кредитная рестрикция. Поэтому денежно-кредитное регулирование должно сочетаться с гибкой налоговой и бюджетной политикой.

Согласно традициям, практике экономической теории, основной задачей, стоящей перед денежно-кредитной политикой, проводимой центральными банками разных стран, является контроль и регулирование денежных и финансовых потоков в экономике с целью обеспечения стабильной стоимости национальной валюты, т.е. низкой и ровной инфляции. Такая задача отвечает интересам экономики и возможностям денежных властей.