Правовые последствия использования искаженной информации об оценке ценных бумаг предусмотрены в Уголовном кодексе РФ. Например, внесение в проспект эмиссии ценных бумаг заведомо недостоверной информации, а равно утверждение проспекта эмиссии, содержащего заведомо недостоверную информацию, если эти деяния повлекли причинение крупного ущерба, наказываются штрафом от 200 до 500 минимальных размеров оплаты труда или в размере иного дохода осужденного за период от 2 до 5 месяцев, либо обязательными работами на срок от 180 до 240 часов, либо исправительными работами на срок от 1 года до 2 лет. По оценке аналитического управления Совета Федерации РФ, в противозаконных операциях с денежными ресурсами и ценными бумагами в течение нескольких последних лет перераспределялось до 14 % ежегодного ВВП России, что эквивалентно половине фонда накопления в экономике. При этом, по оценке исследования, проведенного РАН, 60 % обращающихся в финансовом секторе ресурсов – это спекулятивный капитал, функционирующий автономно от товарного производства. Заниженная оценка ценных бумаг является основой незаконного передела собственности.

В странах с развитой рыночной экономикой вопросам надзора на рынке ценных бумаг уделяется серьезное внимание. Для этих целей в рамках саморегулируемых организаций и бирж создаются специализированные подразделения надзора. В среднем штатная численность таких подразделений составляет 5–7 % от общего числа сотрудников биржи, а бюджет – от 5 до 50 млн. долл. в год. Системы надзора функционируют на Нью-Йоркской, Лондонской, Стокгольмской, Джакартской, Австралийской фондовых биржах, на NASDAQ и других крупных торговых площадках мира. В области надзора на рынке ценных бумаг деятельность бирж и ассоциаций профессиональных участников рынка тесно координируется с деятельностью национальных комиссий по ценным бумагам. В России надзор за оценкой ценных бумаг возложен на ФКЦБ России, которая совместно с Министерством имущественных отношений РФ осуществляет лицензирование профессиональных оценщиков ценных бумаг и контроль за их деятельностью. Функции общественного контроля выполняют саморегулируемые организации в рамках выработки определенных стандартов (РОО) и кодексов (дисциплинарный кодекс НАУФОР).

Системы надзора должны решать задачи по трем основным направлениям:

• обнаружение фактов необычного поведения участников торгов, действия которых могут быть расценены как запрещенное манипулирование ценами и/или инсайдерская торговля;

• автоматизированный контроль исполнения участниками установленных правил торгов;

• формирование базы данных о торгах и их первичная обработка для решения прикладных аналитических задач.

В повседневной работе встречаются следующие наиболее типичные нарушения, связанные с оценкой ценных бумаг:

• искусственное завышение уставного капитала за счет завышенной оценки стоимости ценных бумаг или вследствие завышенной оценки имущества, вносимого в оплату уставного капитала акционерного общества;

• заключение мнимых сделок на фондовых биржах с единственной целью – искусственно повысить или понизить цены и получить вследствие этого прибыль. На развитых рынках такое нарушение трактуется как манипулирование ценами;

• фактическое разворовывание имущества акционерного общества путем «уценки» имущественного комплекса, уменьшения на этой основе уставного капитала и дальнейшей скупки, перепродажи предприятия;

• вексельные махинации (скупка по низкой цене товарных векселей, многочисленные случаи перепродажи по различным схемам и т. д.);

• списание ценных бумаг в реестре по поддельным документам (подделка выписок из реестра, передаточных распоряжений и др.).