В результате в предкризисный период денежный капитал в целом перестал быть в принципе дефицитным ресурсом. В целом обеспеченность мировой экономики в финансовых ресурсах была достаточной, чтобы поддерживать высокие темпы роста хозяйства. Такое положение сложилось благодаря высокой степени организации мирового финансового рынка, его способности максимально полно аккумулировать имеющиеся в мире свободные денежные ресурсы и эффективно трансформировать их в инвестиции. Эти процессы предопредели возрастание роли заемных – в особенности зарубежных – финансовых ресурсов в обеспечении экономического развития и снижение доли собственных ресурсов, прежде всего нераспределенной прибыли, в общих объемах инвестиций.

Расширилась база образования в экономике многих стран относительно избыточных финансовых ресурсов, притом не только за счет свободных средств бизнеса, но и – прежде всего – вследствие повышения доходов населения и возрастания на этой основе размеров сбережений. В мировой экономике образовался избыток ликвидности (средств, которые могут быть легко конвертированы в наличность и использованы для покупки других активов). Признаками избыточной ликвидности в глобальной экономике считается снижение премий за риск в различных классах активов, динамично растущие цены на рынках акций, облигаций и недвижимости, низкие реальные долгосрочные процентные ставки и увеличивающиеся трансграничные потоки капитала. Оценка предкризисных трендов показателей ликвидности указывает на наличие этих признаков. Не находя приемлемых условий инвестирования в национальной экономике, избыточные ресурсы устремлялись на мировой финансовый рынок.

С конца 2007 – начала 2008 г. интенсивность подъема резко снизилась. В огромной мере падение темпов роста было вызвано финансовым кризисом, развернувшимся вначале в США, а затем перекинувшимся на весь мир. К концу 2008 г. он стал перерастать в глобальный экономический кризис, который по своим масштабам является самым глубоким со времен Великой депрессии начала 30‑х годов XX века.

Вследствие глобализации негативные процессы в финансовой сфере стремительно распространялись по миру и, чем дальше, тем больше, тормозили развитие реального сектора экономики. С конца 2008 г. кризисные импульсы из финансового сектора начали распространяться на реальный сектор экономики. Результатом стало резкое замедление роста ВВП – до 3,0 % в 2008 г. по сравнению с 5,2 % в 2007 г. В 2009 г. произошло абсолютное падение этого показателя на 0,6 %.

Кризис вновь продемонстрировал теснейшую связь между финансовым и реальным секторами мировой экономики. Как фундаментальными причинами, так и толчком, приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на финансовом рынке. Основным каналом распространения кризиса из финансовой в производственную сферу стало усложнение доступа к кредитным ресурсам.

Ключом к пониманию причин финансового и последовавшего за ним экономического кризиса стало бегство от реальных в финансовые активы, внедрение инноваций в финансовую сферу. Стало очевидным перенакопление капитала в финансовой сфере и перепроизводство отдельных видов финансовых услуг. В частности, избыток ликвидности в экономике США явился ведущей макроэкономической причиной финансового кризиса. В результате мировое хозяйство оказалось перенасыщенным рискованными активами и операциями. Чрезмерная сложность современных финансовых систем – следствие глубоких изменений в механизме и инструментарии мирового фондового рынка. И в развитых и в развивающихся странах нарастал перегрев экономики, он во все большей мере подпитывался небывало быстрым увеличением финансового оборота. Не случайно в эпицентре экономического кризиса оказалась финансовая сфера экономики.