Венчурный капитал. Понятие «венчур» (venture) в переводе с английского означает «риск», т. е. венчурный капитал – это рисковый капитал. Основные идеи, положенные в основу венчурного капитала в его современном понимании, впервые были успешно апробированы в США в конце 40-х – начале 50-х гг. В дальнейшем интерес к рисковому финансированию возрастал по трем причинам.

В ряде случаев инвесторы получали реальный доход, многократно превышающий возможный доход от традиционных кредитнофинансовых операций.

Специфика объектов финансирования – высокорисковых предпринимательских проектов – дала толчок развитию особых методов управления, способствующих минимизации инвестиционных рисков.

Венчурный механизм обеспечил практическую возможность финансирования новых инновационных идей и разработок на начальных этапах их реализации.

Сущность венчурного капитала можно охарактеризовать, как интеграцию финансового и интеллектуального капитала, имеющую преимущественную направленность действия на активизацию инновационной деятельности, сочетающую высокие риски конечного рыночного эффекта со сверхвысокой доходностью вложенных в новые или развивающиеся фирмы средств.

Характеристики венчурного капитала:

– отсутствие гарантий возврата вложенных средств (венчурный капиталист выступает как донор);

– участие инвестора в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы «сырых идей» и заканчивая обеспечением ликвидности акций созданной фирмы, с помощью управляющей компании;

– высокая норма доходности на вложенный капитал (до нескольких сотен процентов годовых) обеспечивается участием в прибыли или долей в уставном капитале инвестируемой фирмы:

– поэтапное (по мере успешной реализации проекта) долгосрочное инвестирование;

– финансирование не связанных между собой проектов.

Финансирование венчурных фирм предполагает долгосрочные инвестиции, при котором участникам процесса приходится ожидать 3 – 5 лет, чтобы проект показал свою привлекательность и от 5 до 10 лет, чтобы получить прибыль от вложенного капитала. В Японии сроки финансирования могут доходить до 30 лет, так как они используют более фундаментальную систему прогнозирования.

В общем виде функционирование венчурного капитала может быть поделено на определенные стадии. Венчурный капитал является перспективным источником ускоренного формирования инновационного потенциала, расширения предпринимательской инициативы и получения прибыли.

Функции венчурного капитала.

– Аккумулирующая функция (аккумуляции и мобилизации денежных средств населения, государства).

– Социальная функция (новые рабочие места, рост благосостояния народа).

– Научно-производственная функция.

– Коммерциализация научно-технической и инновационной деятельности (укрепляет интеграцию науки, производства и рынка, развивает малое предпринимательство).

Основные источники венчурного финансирования:

– Формальные источники: пенсионные фонды, страховые компании, венчурные фирмы, бюджеты, муниципальные органы, банки (на Западе законом разрешено пенсионным фондам вкладывать деньги в венчурное финансирование, у нас – нет).

– Бизнес-ангелы (частные инвестиции – неформальное финансирование). Неформальный рынок венчурного капитала состоит из частных инвесторов, которые инвестируют свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы. Их принято называть «неформальными инвесторами», или «бизнес-ангелами» (business angels).

Бизнес-ангелы являются важнейшим классом инвесторов, заполняющим разрыв между первоначальными вложениями собственников компаний с последующими источниками финансирования, такими как традиционный венчурный капитал, банковское финансирование. размещение акций на бирже и т. д. Они получили свое название потому, что мало кто кроме них решается вкладывать деньги в рисковые проекты, которые не имеют достаточного обеспечения.