Представьте себе, что вы подписываете опцион колл на покупку акций British Telecom по 6 фунтов в любой момент в течение следующих шести месяцев. Опционная премия, полученная вами, составляет 40 пенсов за акцию. Если акции вырастут до 10 фунтов, то вас, несомненно, «сделали», поскольку вы будете вынуждены купить акции по 10 фунтов и продать по 6 фунтов. Вы потеряете 4 фунта на акцию, или в ДЕСЯТЬ РАЗ больше вашей изначальной премии!

Убытки могут достичь чудовищных высот на внезапно выросших акциях, которые, например, стоили 10 пенсов и внезапно выросли до 5 фунтов. График ниже показывает, как цена опциона может увеличиться вместе с ростом цены акций:

Подписывая опцион пут, вы предоставляете противоположной стороне право сбросить вам акции по гораздо более высокой цене, чем рыночная. Вам надо найти деньги, чтобы купить акции, которые, вероятно, затем придется сразу перепродать и терпеть убытки.

В этом случае риск можно просчитать, поскольку акции не могут опуститься ниже «0 пенсов». Итак, в примере с Telecom вы не сможете потерять больше, чем пятнадцатикратную условную прибыль, в то время как при росте цены акций убытки, по сути, ничем не ограничены.

«При своих» (At The Money, ATM)

Это фраза, используемая для описания опциона, цена исполнения которого равна текущей рыночной цене.

«Безденег» (Out of the Money, OTM)

Так говорят об опционе, цена исполнения которого менее выигрышна для держателя опциона, чем текущая рыночная цена. Поэтому держатель не будет исполнять опцион, не имеющий внутренней стоимости.

«Вденьгах» (In the Money, ITM)

Это описание опциона, цена исполнения которого более выигрышна для держателя опциона по сравнению с текущей рыночной ценой. Такой опцион имеет внутреннюю стоимость и, скорее всего, будет исполнен.

Премия

Обычно при покупке опциона необходимо полностью уплатить опционную премию. Однако на некоторых рынках полное урегулирование не требуется до тех пор, пока опцион не будет исполнен или срок его действия не истечет. До даты экспирации (наступления даты завершения сделки) покупатель должен заплатить лишь долю премии, известную как «маржа», или обеспечение. Когда опцион станет «без денег», вы должны внести дополнительное обеспечение, известное как «вариационная маржа». Это очень полезное преимущество для покупателей опционов, которым не нужно платить полную цену опциона, если они активно ведут трейдинг.

Маржа

Существует первоначальная и вариационная маржа. Что такое вариационная маржа, объяснено ниже, ее стоимость меняется ежедневно.

Факторный риск

Это выражение описывает изменение цены опциона в результате изменения цены базового актива или инструмента, с которым он связан.

Внебиржевые опционы

Как показывает пример фермера с его полем, не все опционы свободно обращаются и торгуются на признанной бирже. Существует множество соответствующих сделок или контрактов, созданных специально под определенную ситуацию. В этом случае покупатель опциона несет определенный кредитный риск; кроме того, существует опасность, связанная с ликвидностью. Например, если рынок развивается и противостоит держателю опциона, закрыть этот опцион будет не так просто, как на ликвидном рынке свободно обращающихся опционов. Более того, вряд ли будет существовать контракт покупки за счет открытой позиции, если оригинальный контракт был очень личным (это поле никому не нужно).

Американский опцион

Опцион, который можно исполнить в любое время, в том числе в дату экспирации. Эти опционы позволяют держателю получить условную прибыль (или понести убыток) на любом этапе.