Американские банки-депозитарии выпускают «спонсируемые» и «неспонсируемые» АДА («sponsored» and «unsponsored» facilities). В первом случае проект АДА начинается по инициативе иностранной (для США) компании, желающей выпустить АДА на свои ценные бумаги, и профинансировать такой проект. Иностранная компания компенсирует затраты американского банка-депозитария на проведение проекта АДА и его последующее обслуживание, включая оплату «карманных расходов» последнего («out-of-pocket expenses»), например, почтовых расходов по пересылке отчетов компании собственникам АДА, которые оговариваются в депозитном договоре и в специальном «письме о ставках за услуги» («fee letter»), подписываемом сторонами136.

Во втором случае «спонсорами» выпуска АДА выступают американские брокеры-дилеры или иные профессиональные участники фондового рынка, являющиеся инициаторами таких проектов (как правило, по поручению клиентов), либо сам американский банк-депозитарий, ожидающий получение прибыли от платежей за операции с такими АДА, включая их выпуск, погашение, а также выплату дивидендов137.

«Неспонсируемые» проекты выпуска АДА в настоящее время мало распространены138. Чтобы провести «неспонсируемый» проект выпуска АДА, американский банк-депозитарий должен обратиться к иностранной компании, на ценные бумаги которой планируется выпустить такие АДА, за получением письма об отсутствии возражений на его проведение («non-objection letter»). В случае согласия на проведение «неспонсируемого» проекта другие банки-депозитарии также вправе выпускать АДА «на дополнительное количество ценных бумаг такой иностранной компании того же класса», но уже без разрешения иностранной компании и первого американского банка-депозитария139. Как пишет Эдвард Грин, эмиссии таких «дублирующих депозитарных расписок» («duplicate ADR facilities») присваивается идентификационный номер, идентичный первому их траншу («same CUSIP number»), и они считаются взаимозаменяемыми и продаются вне зависимости от их принадлежности к конкретному американскому банку-депозитарию140.

Как указывает Томас Сэнфорд, иностранные компании редко дают согласие на выпуск «неспонсируемых» АДА. Причиной тому является запрет Комиссии на одновременное проведение «спонсируемого» и «неспонсируемого» проектов выпуска АДА.

Иными словами, проведению такого «спонсируемого» проекта АДА должен предшествовать:

1) обмен «неспонсируемых» АДА на депонированные иностранные ценные бумаги с одновременным погашением таких АДА банком-депозитарием; либо

2) их обмен на «спонсируемые» АДА (второе случается чаще).

В обоих случаях иностранная компания оплачивает не только все расходы американских банков-депозитариев, но и так называемую «откупную цену», или «плату за согласие» («consent fee»), иногда значительно превышающую сумму указанных расходов. Кроме того, разрешение осуществить «неспонсируемый» проект АДА может негативно повлиять на рыночную стоимость «спонсируемых» АДА, так как в первом случае установление начальной цены и ее стабилизация осуществляются банком-депозитарием без привлечения профессиональных банков-андеррайтеров, что может привести к установлению заниженной стоимости АДА на рынке США (см. Главу 2). На практике отказ иностранной компании подписать письмо об отсутствии возражений влечет отказ Комиссии зарегистрировать такой проект по Закону 1933 г.