Данные с конца 1997 использованы по той причине, что ранее индекс ММВБ не существовал, а он является важным показателем эффективности российского рынка акций. Конечно же, раньше, чем ММВБ, рассчитывался индекс РТС, но тогда возникает проблема с тем, что bn.ru начал мониторинг цен на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге только с января 1997. Учитывая эти моменты, было принято решение вести расчеты с конца 1997 года, используя значения индекса ММВБ.

Исключив из гистограммы экстремальные значения 1998-1999 годов, получим более наглядный вариант для сравнения доходностей.

График 2. Процентные изменения

Далее рассмотрим динамику стоимости вложенных средств (предположим, что мы вложили 100 руб.) на двух отрезках времени с конца 1997 по конец 2016 года и с конца 1999 по конец 2016 года. Второй отрезок позволяет оценить эффективность инвестиций в период без аномальных значений процентных изменений по всем инструментам в 1998 году.

График 3. Вложили 100 руб. в конце 1997 года

На отрезке с конца 1997 по конец 2016 года наиболее выгодными продолжают оставаться вложения в золото (3 568 руб.), что связано с девальвацией национальной валюты в 1998 и особенно в 2014-2015 годах. Вложения в недвижимость по итогам 2016 года остались на втором месте (2 832 руб.), акции также сохранили третье место по результативности (2 610 руб.), но за последний год заметно сократили разрыв с недвижимостью.

График 4. Вложили 100 руб. в конце 1999 года

За период с конца 1999 по конец 2016 года наилучший результат продемонстрировали вложения в акции (1 290 руб.), на второе место по итогам 2016 года опустилась недвижимость с результатом 1 056 руб., золото в рублевой оценке сохранило третье место (801 руб.), несмотря на заметное снижение, связанное с укреплением рубля.

Теперь рассмотрим ситуацию с регулярным (ежегодным) инвестированием по 100 руб. в данные инструменты на тех же отрезках времени (с конца 1997 и с конца 1999 года).

График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года

График 6. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года

При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (с 1997 по 2016 год) лидером по итогам 2016 года вновь стали вложения в акции, золото (в рублевом выражении) опустилось на второе место. Недвижимость сохранила третью позицию. На втором отрезке (с 1999 по 2016 год) ситуация аналогичная: вложения в акции также вышли на первое место по итогам года, вложения в золото опустились на второе место, недвижимость сохранила позиции.

Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2016 года представлены в следующей таблице.

Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в предыдущих материалах УК Арсагера.

Акции и недвижимость в долгосрочном периоде приносят в среднем сопоставимую доходность.

Инвестиции в акции и недвижимость в долгосрочном периоде значительно превосходят инфляцию.

Вложение денег в депозитные вклады не способно защитить от инфляции.

Инвестиции в золото (руб.) могут быть выгоднее акций на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998 и 2014 годах).

При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.

Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль их владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. У акций это выражается в виде дивидендов, а у недвижимости – в виде рентного дохода.