В таблице 1.1. показаны отличительные признаки брокерской и дилерской деятельности.

Таблица 1.1.

Сопоставление брокерской и дилерской деятельности

Являясь профессиональным участником фондового рынка и обладая соответствующей информацией, дилер, совмещающий свою деятельность с брокерской, обладает бесспорными преимуществами по сравнению с клиентами. Поэтому законодательство всех стран предусматривает комплекс мер, защищающих клиентов.

Дилер обязан:

– действовать исключительно в интересах клиентов;

– обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок;

– доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;

– не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путем предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;

– совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем управления ценными бумагами, переданными ему во временное владение.

Характерные признаки доверительного управления следующие:

– активы, которыми оперирует доверительный управляющий, ему не принадлежат;

– активы переданы ему в доверительное управление на определенный срок;

– доверительное управление осуществляется на основе договора;

Рис. 1.3. Взаимодействие участников доверительного управления

– доверительный управляющий проводит операции с активами за вознаграждение в интересах указанных в договоре лиц.

Субъектами договора о доверительном управлении являются:

– учредитель траста – лицо, передающее ценные бумаги или денежные средства в доверительное управление;

– управляющий – лицо, которое осуществляет управление переданными ему во временное пользование активами;

– выгодоприобретатель (бенефициар) – лицо, в интересах которого осуществляется управление. Выгодоприобретателем может выступать непосредственно учредитель траста, но он может указать в договоре и других лиц, которые будут иметь доход, полученный в результате доверительного управления. Взаимодействие между участниками доверительного управления представлено на рисунке 1.3.

Для передачи ценных бумаг в управление оформляется договор доверительного управления, по которому учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг.

В договоре доверительного управления должны быть определены:

– состав передаваемого в управление имущества;

– имя (наименование) лица, в интересах которого осуществляется управление;

– размер и форма вознаграждения управляющего;

– срок действия договора, который не может превышать 5 лет;

– инвестиционная декларация.

В качестве объекта доверительного управления могут выступать:

– ценные бумаги, передаваемые в управление;

– денежные средства, передаваемые в управление для покупки ценных бумаг;

– ценные бумаги, приобретенные в процессе доверительного управления;

– денежные средства, полученные от продажи ценных бумаг.

При этом следует учитывать определенные ограничения, которые налагаются на объекты доверительного управления. Так, по российскому законодательству объектами доверительного управления могут быть не любые ценные бумаги, а только акции и облигации. Не могут являться объектами доверительного управления векселя, чеки, банковские депозитные и сберегательные сертификаты. Нельзя передавать в управление заемные денежные средства, деньги должны являться собственностью учредителя.