В документе Саммита G20 Доклад о прогрессе в области финансовых реформ отмечалось, что в 2008 г. «Группа двадцати» приняла на себя обязательства по фундаментальному реформированию финансовой системы и исправлению ошибок, которые привели к мировому финансовому кризису, с целью восстановления финансовой системы как безопасного и более надежного источника финансирования реального сектора экономики. Для достижения этих целей «Группа Двадцати» поручила СФС координацию разработки прочного всеобъемлющего порядка международного регулирования и надзора для новой глобальной финансовой системы.
Необходимость фундаментальных реформ финансового регулирования была очевидна. Докризисный финансовый бум подпитывался избыточной и неуправляемой долговой нагрузкой. Капитал многих банков был крайне мал по сравнению с рисками, которые они на себя принимали. Органы регулирования и надзора не оценили в должной мере и не справились с рисками, накопившимися в финансовой системе. Сразу после начала кризиса многие рынки остановились, что привело к его быстрому распространению по миру[185].
§ 2. Социально-экономические последствия финансового кризиса в России и мире
Обстоятельный анализ стадий развития и последствий мирового финансового кризиса в России содержится в докладах Всемирного банка.
В Докладе об экономике России (ноябрь 2008 г.) эксперты Всемирного банка отмечают, что к середине 2008 г. глобальный финансовый кризис начал подступать к России на фоне ослабления мировой экономики, значительно зависящей от цен на нефть. Быстрое ухудшение ситуации в мире оказало двоякое влияние на Россию.
Во-первых, сокращение ликвидности на глобальных кредитных рынках привело к кризису ликвидности во всем мире, значительно повлияв на развивающиеся рынки и вызвав масштабные убытки.
Во-вторых, осознание замедления темпов роста мировой экономики привело к резкому снижению цен на нефть – основной статьи экспорта России. Эти два фактора были доминирующими, однако российские финансовые рынки негативно отреагировали на некоторые события, связанные с внутренней политикой, что привело к дальнейшему ослаблению доверия инвесторов. Примерами служат ситуация с компанией «Мечел» и внутренний корпоративный конфликт в компании ТНК – BP. Также оказал воздействие на рынок августовский конфликт с Грузией. В результате начался худший финансовый кризис за последнее десятилетие[186].
За период с 19 мая (когда российский фондовый рынок достиг пиковых показателей) по 7 ноября 2008 г. рынок потерял приблизительно >2/>3 своей стоимости, что эквивалентно примерно 1 трлн долл. США (примерно 84 % российского ВВП в 2007 г.). Другие развивающиеся рынки в этот период понесли аналогичные убытки: китайский фондовый индекс CSI 300 снизился на 57 %, бразильский индекс Bovespa – на 50 %. Даже индекс S&P в США, имеющий более широкий охват, потерял 35 %, продемонстрировав один из худших показателей в истории рынков «медведей».
В развитии финансового кризиса в России можно выделить три этапа:
1) планомерное снижение;
2) кризис ликвидности и доверия инвесторов;
3) текущая ситуация и ответные меры.
Эти этапы следуют в хронологическом порядке и фиксируют влияние основных внешних и внутренних факторов на российский финансовый рынок[187].
Первый этап: планомерное снижение
Первый этап начался 19 мая 2008 г., когда российский фондовый рынок достиг своих пиковых значений, а закончился 12 сентября. На его протяжении наблюдалось постепенное снижение индекса РТС, преимущественно обусловленное внешними факторами, главным образом ухудшением глобальных экономических условий и снижением доверия на рынках акций во всем мире. Сначала сокращение глобальной ликвидности и снижение доверия инвесторов наряду с быстрым замедлением экономики США привели к падению рынков акций в мировом масштабе, по мере того как инвесторы переводили свои средства в более надежные активы на фоне опасений по поводу неопределенности будущих потерь в финансовом секторе и ощущения, что кризис приобрел поистине глобальный размах.