В США такие же неуязвимые позиции занимает корпорация Lockheed Martin – крупнейший подрядчик Пентагона. И хотя официально об эксклюзивности никто не говорит, но перехватить контракт у Lockheed Martin какому-то другому игроку просто невозможно

Лидерство в рыночной нише

Даже сравнительно небольшая компания, не имеющая широкого ассортимента продукции, может быть неуязвима для конкурентов, если она сможет занять ключевые позиции в перспективной рыночной нише. Например, компания International Flavors and Fragrances не очень известна широкой публике. Но она – крупнейший в мире производитель ароматических добавок для пищевой и парфюмерной промышленности и бытовой химии.

IFF контролирует рынки ингредиентов, которые хоть и составляют небольшую часть себестоимости, но без них конечный товар сделать не получится. Компания тратит на разработку новых ароматов по $600 млн. ежегодно. Сложно даже представить сценарий, при котором кто-то сможет вытеснить IFF из ее рыночной ниши.

Еще один пример из этой же серии – Lululemon. Компания выпускает знаменитые штаны для йоги из ткани, которую сама же и разработала.

Продукция Lululemon идеально подходит для занятий, так как обладает высокой эластичностью и долговечностью. Бренд настолько глубоко проник в 30-миллионную индустрии йоги в США, что уже прочно ассоциируется с этим видом спорта. Вряд ли в ближайшие годы в этой рыночной нише у Lululemon появятся серьезные конкуренты.

Рейтинг

Инвестиции в акции всегда связаны с верой в светлое будущее. Однако для некоторых компаний оно может не наступить – можно разориться по дороге, либо в силу убыточности бизнес модели, либо из-за большого долга.

Пример:

На долги круизных компаний до коронавируса мало кто обращал внимание. Однако потеря доходов из-за простоя кораблей привела к серьёзным проблемам с их погашением. К счастью, никто не обанкротился, но компаниям пришлось занимать деньги под двузначные проценты.

Рейтинг показывает «вероятность банкротства» компании в ближайшие 5 лет. Чем он выше, тем вероятность банкротства (дефолта) ниже.

ААА – самая надежная

ВВВ, А, АА – вероятность дефолта минимальна

В – ВВ – вероятность дефолта в пределах 5%

С, СС, ССС – вероятность дефолта существенная

Проставляя рейтинг, мы принимаем во внимание оценки рейтинговых агентств Standard and Poor’s, Fitch, Moody’s и собственные суждения.

Для инвесторов важно понимать, что низкий рейтинг может быть связан не только с плохими финансами компании, но и неустойчивой ситуацией в стране. В частности, риски в развивающихся странах больше, чем в США и Европе.

Характеристики компаний

Для акций мы проставляем теги «инвестиционных стратегий».

– Компания платит щедрые дивиденды

Например, ВАТ платит дивиденды на уровне 7% годовых. Это очень много относительно средней рыночной дивидендной доходности = 1,3%

– Компания имеет привлекательную цену

У каждой компании есть активы – заводы, оборудование, программное обеспечение. У них есть некая себестоимость. В то же время, «Цена всей компании без долгов» = рыночная капитализация + Долги.

Если стоимость компании без долгов меньше, чем себестоимость активов, то покупая акции компании, инвестор получает возможность купить активы дешевле их себестоимости.

Стоимость постройки всех гидроэлектростанций Русгидро – 30 млрд долларов. А ее рыночная капитализация – 5 млрд (при долге в 1 млрд).

Покупать акции Русгидро гораздо выгоднее, чем самому строить гидроэлектростанции

– В эту категорию попадают акции компаний с перспективами резкого роста.

Компания Virgin Galactic рассчитывает на появление нового рынка – космического туризма. Оценка компании основывается на перспективах резкого роста выручки.