Если, однако, тот же производитель опасается, что через шесть месяцев цены на медь будут намного выше, он может зафиксировать свои затраты на тот момент, купив фьючерсы на медь сейчас. (Такая компенсация будущего ценового риска называется хеджированием.) Если цены на медь вырастут в промежуточный период, прибыль от хеджирования фьючерсами компенсирует более высокую стоимость меди на момент фактической покупки.

Конечно, если бы цены на медь вместо этого снизились, хеджирование фьючерсами привело бы к убыткам, но производитель в конечном итоге купил бы свою медь по более низким ценам, чем он был готов зафиксировать.

В то время как хеджеры, такие как вышеупомянутый автопроизводитель, участвуют во фьючерсных рынках для снижения риска неблагоприятного изменения цен, трейдеры участвуют в них в попытке получить прибыль от ожидаемых изменений. На самом деле многие трейдеры предпочитают фьючерсные рынки их наличным аналогам в качестве торговых инструментов по целому ряду причин:

1. Стандартизированные контракты. Фьючерсные контракты стандартизированы с точки зрения количества и качества. Таким образом, трейдеру не нужно искать конкретного покупателя или продавца, чтобы открыть или закрыть позицию.

2. Ликвидность. Все основные фьючерсные рынки обеспечивают превосходную ликвидность.

3. Легкость открытия коротких позиций. Фьючерсные рынки позволяют одинаково легко открывать короткие и длинные позиции. Например, продавец на фондовом рынке (который на самом деле занимает акции для продажи) должен дождаться подъема, прежде чем открыть позицию. На фьючерсных рынках такого ограничения нет.

Кредитное плечо. Фьючерсные рынки предлагают огромное кредитное плечо. Требования к начальной марже обычно равны 5–10 % от стоимости контракта. При этом термин «маржа» для фьючерсного рынка не совсем корректный, поскольку может привести к путанице с понятием маржи в акциях. На фьючерсных рынках маржа не подразумевает частичных платежей, поскольку до даты истечения срока действия контракта не происходит фактической сделки. Маржа – это, скорее, добросовестный депозит. Высокое кредитное плечо является одним из атрибутов фьючерсных рынков для трейдеров. Но важно подчеркнуть, что такое плечо – палка о двух концах. Недисциплинированное использование кредитного плеча – наиболее важная причина, по которой большинство трейдеров теряют деньги на фьючерсных рынках. В целом, фьючерсные цены не более волатильны, чем базовые наличные цены или, если уж на то пошло, многие акции. Репутация фьючерсов как высокорискового инструмента в значительной степени следствие фактора кредитного плеча.

4. Низкие транзакционные издержки. Фьючерсные рынки обеспечивают очень низкие транзакционные издержки. Например, управляющему портфелем акций гораздо дешевле снизить рыночный риск, продав фьючерсные контракты на фондовые индексы на эквивалентную сумму в долларах, чем продавать отдельные акции.

5. Простота взаимозачета. Фьючерсная позиция может быть зачтена в любое время в течение рыночных часов, при условии, что цены не заблокированы на верхнем или нижнем пределе. (Некоторые фьючерсные рынки определяют дневные максимальные изменения цены. В тех случаях, когда силы свободного рынка стремятся к равновесной цене за пределами диапазона границ, подразумеваемых ценовыми ограничениями, рынок дойдет до предела и практически прекратит торговлю.)

6. Гарантия биржи. Трейдер фьючерсами не должен беспокоиться о финансовой стабильности человека на другой стороне сделки. Все фьючерсные сделки гарантируются расчетной палатой биржи.