, только 0,62 % стартапов удается получить средства венчурного капитала. Венчурный капитал – высокорисковый инструмент, поэтому венчурные капиталисты ожидают возврата своего капитала с высокой доходностью (риск против дохода), и именно поэтому объектами инвестирования становятся в основном высокотехнологичные, инновационные стартапы, которые имеют предпосылки для получения высокого дохода и долгосрочный потенциал возврата инвестиций, привлекая финансирование на различных стадиях своего развития (рис. 8).

Рис. 8. Основные этапы привлечения венчурного капитала[88]

Венчурный капитал лучше всего подходит для молодых компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала или возможностей для привлечения корпоративных кредитов. Общий объем венчурного финансирования в мире в 2020 г. достиг $300,5 млрд по сравнению с $281,6 млрд годом ранее и, по оценкам аналитиков, удвоится к 2027 г. В 2020 г. в США был самый большой объем финансирования венчурных сделок в мире, составивший $156 млрд. В Европе ежегодные венчурные инвестиции также достигли рекордной отметки в 2020 г. – $49 млрд. Также в 2020 г. средние размеры глобальных сделок выросли на всех этапах: $1,2 млн для посевных/ангельских инвестиций, $4,5 млн для сделок на ранних этапах и $9,9 млн для сделок на более поздних стадиях[89].

Самый большой объем венчурного финансирования в США был привлечен в компании – разработчики программного обеспечения, за ними следуют фармацевтические и биотехнологические организации. При этом объем венчурных инвестиций в США вырос с $7,3 млрд в 1995 г. до $156 млрд в 2020 г., и подавляющая доля этих средств направлена на создание и развитие инновационных технологических решений, способных озолотить своих создателей и венчурных инвесторов.

Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, в частности:

 Венчурные финансисты, как правило, сами являются успешными предпринимателями и поэтому хорошо разбираются в предметной области, а их опыт и участие в органах управления несут дополнительную ценность стартапу, в который они инвестируют.

 Венчурное финансирование подразумевает ограниченный период инвестиций, что предполагает довольно четкое видение всех этапов развития бизнеса и использования привлекаемых средств. Кроме того, компания на этапе привлечения венчурного финансирования имеет план возврата инвестиций (выхода), который чаще всего заключается в приобретении доли, принадлежащей венчурным инвесторам, менеджерами или сторонней организацией, заинтересованной в компании. Также возможен сценарий размещения на бирже (IPO). Венчурный инвестор будет оставаться в компании в течение этого процесса и рассчитывает получить огромную прибыль при реализации одного из сценариев выхода.

 Венчурное инвестирование не подразумевает возврата денег, то есть венчурные фонды являются очень компетентными командами, способными оценить не только перспективы компании, в которую они инвестируют, но и конкретную технологию и ее возможное будущее. Они инвестируют большие средства и ожидают от компании быстрого роста, но, если объект инвестиций потерпит неудачу, предприниматели не обязаны возвращать вложенные в них деньги.

 Сетевой эффект позволяет венчурным капиталистам при инвестиции в тот или иной стартап обеспечивать ему доступ к сетевым возможностям партнера, что может представлять собой новые каналы продаж, обеспечение высококачественными услугами, партнерские программы, направленные на получение взаимной выгоды, возможность привлечения необходимого персонала и расширенные возможности финансирования.

Ключевыми игроками этого рынка являются несколько крупнейших глобальных венчурных фондов. Их можно ранжировать по наиболее показательному коэффициенту, называемому соотношением инвестиций к выходу (Investment to exit ratio), демонстрирующему эффективность деятельности фонда. Список крупнейших по данному показателю венчурных фондов в 2021 г. выглядел следующим образом