Общий облик Збручского идола Б.А. Рыбаков охарактеризовал как фаллический, что, по мнению учёного, подтверждается окраской идола в красной цвет, а также его навершием – мнимой шапкой. Учёный также считал, что идол является олицетворением древнеславянского бога Рода-Святовита, сопоставимого русскими писателями XII века с вавилонским Ваалом-Гадом, египетским Озирисом и Саваофом. Древние славяне почитали Рода создателем всей жизни на земле, это божество имело вид «лингама», или фаллоса. Как уже указывалось, Б.А. Рыбаков считал Рода главным божеством восточных славян до эпохи утверждения у них дружинного культа Перуна. Род и Рожаницы были связаны с земледельческим циклом, начиная с весеннего сева до сбора урожая осенью. Род в качестве бога-творца был определён ещё И.И. Срезневским, который выделил его, исходя из древних текстов поучений. Такие исследователи, как А.Н. Афанасьев, Д.О. Шеппинг, считали Рода богом плодородья.
В 1984 году недалеко от места находки Збручского идола И.П. Русановой и Б.А. Тимощуком был открыт культовый комплекс, состоящий из нескольких святилищ, – городище Богит, расположенное на горе Богит, которое, как выяснили учёные, и являлось местом поклонения Збручскому идолу. Как было выяснено археологами, основные конструкции святилища относятся к рубежу IX–X веков. Городище расположено на вершине горы и представляет собой площадку длиной 300 метров и шириной в самом широком месте – 100 метров. Оно поделено на три части. Вход находился на востоке и вёл в предхрамовое пространство, из предхрамовой части можно было попасть в требище, которое было окружено валами и представляло собой площадку размером 125 на 60 метров со следами крупных построек. Здесь могли одновременно находится 500–600 человек. За требищем на возвышении располагалось капище, ограждённое внутренним валом, внутри его находилась вымощенная камнем восьмилепестковая фигура, примерно 15 метров в диаметре, по северо-западной и юго-восточной её осям были обнаружены два погребения.
Внутри круга, образованного восемью углублениями, находилась яма квадратной формы, которую археологи приняли за место, где и был установлен идол. Центральный жертвенник комплекса располагался рядом с идолом и, вероятно, прилегал к той его стороне, на которой была изображена фигура Дажьбога. В соответствии с планом, предложенным И.П. Русановой и Б.А. Тимощуком на основании раскопок Богитского городища, сторона идола, на которой находилось изображение богини изобилия Мокоши, была обращена ко входу в капище, то есть на север; таким образом, грань с мужской фигурой, на одежде которой изображён солярный знак (как указывалось, эта фигура ассоциируется с Дажьбогом), обращена на юг. Там же находился основной жертвенник. Вторая мужская фигура, с мечом и конём, олицетворяющая Перуна, смотрела на запад, в то время как женская фигура Лады смотрела на восток