Будучи инвестиционными профессионалами, венчурные капиталисты разработали изощренную систему анализа и управления своими инвестициями. У них есть партнеры, которые выполняют для них тщательный отбор проектов для потенциальных сделок, налаживают близкие контакты с инвестиционными банкирами и другими участниками рынков капитала, чтобы обеспечить дополнительные источники финансирования для компаний, входящих в их портфель инвестиций. В процессе структурирования инвестиций они работают с лучшими юридическими консультантами. За исключением тех венчурных капиталистов, которые специализируются на «посевных» проектах или инвестировании в компании на «поздней» стадии, остальные венчурные капиталисты, как правило, предполагают осуществлять дополнительное финансирование компаний по мере их роста и появления потребности в дополнительных инвестициях, и у них есть средства, чтобы осуществить это.

В отличие от них бизнес-ангелы практически всегда выступают как частные инвесторы и в процессе инвестирования используют свои собственные средства. Очень часто они обладают значительными производственными знаниями и даже опытом профессиональных инвестиций, но имеют право действовать исключительно как частные лица, и их возможности в проведении due diligence, проверки потенциальных кандидатов для сделки, возможно, будут ограничены.

Оценить частную компанию по определению сложнее, чем компанию, акции которой публично торгуются на бирже, и в процессе проведения оценки компаний бизнес-ангелы имеют значительно меньше возможностей, чем венчурные капиталисты. Во многом это объясняется тем, что их опыт проведения подобных сделок гораздо скромнее, чем у венчурных капиталистов. В случае возникновения проблем, когда появляются новые инвесторы или компания продается, стартовые компании, заключая сделки с бизнес-ангелами, вполне вероятно будут иметь меньший доступ к квалифицированным юристам, которые занимаются корпоративным правом и имеют опыт по соответствующему структурированию соглашений, касающихся собственного капитала компании. Обычно бизнес-ангелы не располагают очень большими суммами денежных средств, достаточными для того, чтобы компания добилась значительных результатов в производственной деятельности и принесла большие прибыли.

Поэтому мой совет предпринимателям, которые ищут финансирование для стартовых компаний: если у вас есть выбор, получите финансирование от профессионального венчурного капиталиста и не соглашайтесь на инвестиции бизнес-ангела.

– Но что же делать, если выбора нет?

Возможно, вы уже пытались получить финансирование у венчурного капиталиста или занимаетесь деятельностью, которая не входит в сферу его интересов, я советую следующее.

Если вы не смогли получить финансирование, то попытайтесь провести вашу сделку с организованной группой бизнес-ангелов, например, такой как ассоциация бизнес-ангелов Силиконовой долины Band of Angel или подобная ассоциация Северной Каролины Tri State Investment Group в «Исследовательском треугольнике» Северной Каролины. Такие ассоциации уменьшат риск, связанный с процессом инвестирования бизнес-ангелов, потому что их средства диверсифицированы, они имеют определенные возможности провести due diligence потенциальных сделок. Также вполне вероятно, что среди достаточно большого числа участников ассоциации вы сможете найти для себя наставника, а при заключении частной сделки этого может и не случиться.

Если вы принимаете средства бизнес-ангела, то попытайтесь получить финансирование в сумме, достаточной, чтобы ваш бизнес достиг определенных успехов, – например достаточной для окончательной разработки продукции. Если вы не сделаете этого, то, вполне возможно, столкнетесь с большими трудностями, доказывая привлекательность своего проекта для новых инвесторов, чтобы получить необходимое вам дополнительное финансирование.